平均净资产计算公式（财务报表分析计算公式一览）

只要是做股票投资，那么对股票进行估值是非常重要的一个环节。

在前面我们聊过用每股收益进行估值，来预测未来几年股价大概会是什么水平，然后倒推现在的股价是贵了还是便宜。

今天我继续给大家介绍另外一个估值法，来自大神格雷厄姆，大家都知道他是大学时代巴菲特的老师。

因为买股票的本质是找一个好生意，那怎么选出好生意呢？那我先给大家一个简单的标准

这个标准就是roe，关于净资产回报率我们聊过很多次了，就不再细说。

第一步选出roe在15%以上的公司

净资产回报率15%是及格线，只有达到这个标准，说明这个公司可以入你的法眼。

怎么找？小白们可以下载一个同花顺，在简报详情里就可以看到：

这10.9%就是不达标的

净资产收益率也分年，季度，一般看的是年报，像这样最新的10.9%就直接淘汰了，这也是做股民的幸福啊，像挑选大美妞一样，是不是？

像选美一样选股票是不是一种幸福？

净资产收益率计算公式：净利润÷净资产，在财报里这些数据都有。

而且你不能只看今年的，还要看最近三年，五年的净资产回报率，只有连续几年达标的，才可以买。

30%的格力电器就是好学生

这就是合格的，而且往前看三年，五年都是合格的，就像一个学霸，成绩好不是只有这个学期好，人家年年好，只有稳定持续的好，未来才会给你稳定的预期，风险就小。

第二步：看看pb，也就是市净率，太高的市净率意味着你出的价格就太高了，比如大牛股茅台：

茅台是好，价格太高

市净率达到11.5倍，这就是说你以11.5元购买它1元的资产，肯定就虚高了。一般情况下pb载2倍-5倍都是可以接受的，,但是市净率多少合适呢？也没有一个特别精准的估值方式，只能是比较，就像哪一种女孩最漂亮？其实没有统一的标准，只能说给你20个让你选，你找出最有感觉的那一个，你喜欢的就是最好的，股票也可以这样选。

方法：净资产收益率roe÷市净率pb

比如茅台：净资产收益率24.44%÷市净率11.52=0.021

再看格力：净资产收益率30.41%÷市净率5.83=0.052

当然在进行第一个步骤之前，你应该先确定你要投资的行业，这样范围一下子就小了很多，如何确定行业也是一个很大的问题，今后再聊。

通过上面三个步骤，你初步选出一些值得买的股票

那这个股票贵不贵呢？聊到今天的主题，格雷厄姆的估值法

这个估值同样是预测未来你要买的这个股票到底值多少钱，比如5年后格力值多少钱呢？

5年后价格=当前每股盈利×（8.5÷2倍的预期增长率）

看上图格力的每股收益大约是2.56元，预期增长有预测，大约是13%

每个股票都有业绩预测

2倍就是26%+8.5=34.5

用每股盈利2.65×34.5=91.4元

现在格力的价格是56.7元，那么5年增长了多少呢？61.1%

那这5年平均每年你的收益是多少呢？大约12.2%，复合增长率大约8%-9%，我就不计算了，大家自己算。

那这个收益你满不满意呢？5年持有收益没有翻倍，我觉得现在的股价高了一点，透支了未来2年左右的业绩，而且用我们上次那个公式计算出来，结果也是高了一点。

所以说，好公司，还必须是好价格。

这里说明一点，上次那篇文章里说格力的估值只有15倍如果还觉得贵，那么就没有股票可以买了，不是这样理解的，格力这样的大白马股，长期以来的市盈率就是10倍左右，现在的市盈率是20.8倍，在它自己的历史上也是最高的水平（我没有具体查，估计的），所以估值也要和自己的历史比，最少要找出前5年的估值水平，如果是5年来最高的水平，你最好还是等一等。

投资亏损，90%都是买贵了

好公司还需要好价格，记住这二句话有帮助哦！

还有，这个估值公式有一点偏保守，而且投资的核心是公司未来的增长率，从公式里也可以看出来，增长率越高，乘以2倍之后的价格就越高，增长才是硬道理。

那具有高增长的公司有哪些特质呢？下次我们再聊。

今天朋友们可以把这个公式收藏，自己找几个股票计算一下，只有自己练练，才记得住。